Jos Berkemeijer 🕯️ • UChairman/member Supervisory Boards12 u • Bewerkt • 12 uur geleden Artikel Link edIn: https://www.linkedin.com/posts/josberkemeijer_brief - van - de - regering - is - binnen - met - de - antwoorden - activity - 6971555805988847616 - 6YJK Brief van de Regering is binnen met de antwoorden aan Van Rooijen. https://lnkd.in/eqHvUpbX In deze brief wordt de fout erkend dat de door de Regering gepubliceerde koopkracht - geruststellende tabel fout is. De Minister maakt in haar antwoord echter opnieuw een ernstige denkfout. Ze concludeert dat (1) de mogelijkheden tot indexatie in het huidige contract bij dezelfde gehanteerde cijfers hetzelfde zijn, met als belan grijk verschil dat (2) in het nieuwe contract minder buffers worden opgebouwd wat tot eerdere indexatie ten opzichte van het huidige contract zal leiden. Inzake (1) geldt echter dat senioren en gepensioneerden in het nieuwe stelsel namelijk beduidend mind er risicovol (in aandelen) beleggen dan gemiddeld in het oude stelsel (nu gemiddeld ca. 50%). Bij life - cycle - beleggen dat de basis is in de nieuwe wet, wordt namelijk het risico (van beleggen in aandelen) afgebouwd naar een laag percentage van meestal 20 - 35% naarmate de pensioendatum nadert. Ieder leeftijdscohort dat dus minder dan het huidige gemiddelde percentage van ca. 50% in aandelen belegd gaat er dus qua indexatie op achteruit. Het tweede punt dat eerder tot indexatie kan worden overgegaan door la gere buffers is ook sterk discutabel en is in ieder geval niet zo groot als bij aanvang van het ontwerp was voorzien.. Vooralsnog moeten buffers worden gevuld voor allerlei risico's zoals wettelijke reserve, kostenvoorziening, solidariteitsreserve, etc. K ortom, kernpunt is niet zozeer of de tabel fout was of is, maar dat dit nieuwe stelsel niet en zelfs het tegenovergestelde doet van wat het beloofd, namelijk eerder een koopkrachtig pensioen realiseren. Stephan van Stalborch Eerstegraads connectie 1ste Implementatie Toezicht & Transitie Nieuw Pensioenstelsel | ESG | Docent en Coach | Actuaris Mag ik ook een denkfout uit jouw reactie halen, Jos? In het huidige stelsel beleggen fondsen misschien wel voor 50% in aandelen, maar door buffervorming, ge leidelijk en pas vanaf 110% indexeren en spreiden van schokken is de impliciete risicoblootstelling van gepensioneerden in het huidige contract veel lager dan de collectieve beleggingsmix doet vermoeden. Impliciet is er dus al sprake van een life cycle en een afbouw van risico's naarmate je ouder wordt. In het nieuwe contract wordt het enkel expliciet gemaakt voor de verschillende risico's en meer gericht toebedeeld. Jos Berkemeijer 🕯️ AuteurChairman/member Supervisory Boards Behalve met het woord 'denkfout' en je conclusie, ben ik het met je eens Stephan van Stalborch Inderdaad is in het huidige stelsel de 'impliciete' risico - blootstelling van (niet alleen) gepensioneerden al lager naarmate de leeftijd toeneemt (li fe - cycle - principe). Echter, de indexatie in het huidige stelsel is in principe uniform voor de groepen 'actieven' en 'slapers - gepensioneerden', o.b.v. het totale fondsrendement. Dat fenomeen heet 'solidariteit'. Ook jongeren profiteren later van deze 'ind exatie - solidariteit'. Wat anders is in het nieuwe stelsel is dat deze indexatie - solidariteit nu wordt geschrapt, zonder dat dit duidelijk wordt gezegd. In het nieuwe stelsel krijgt een oudere werknemer of gepensioneerde alleen nog maar indexatie voor zove r het leeftijdscohort ook risicovol belegd. En aangezien volgens het life - cycle - principe het risico naarmate de pensioendatum wordt afgebouwd, is er in de jaren vlak voor en na ingang pensioen dus te weinig risicovol belegd om op dezelfde hoogte als in he t oude stelsel te kunnen indexeren. Bijv.: als een leeftijdscohort 20% belegd in aandelen kom je bij 4% risicopremie (populair gezegd: overrendement) dus structureel (50% - 20%)x4%= 1,2% aan indexatie tekort t.o.v. het huidige stelsel. Anne Laning Tweedegraads connectie 2de&Amp Borg | Meezicht - toezichthouder, internal auditor en (universitair) docent Eens met wat je schrijft Jos Berkemeijer 🕯️ , maar je mist nog twee aspecten die tot een andere conclusie kunnen leiden: 1. De solidariteitsreserve kan gebruikt worden voor (aanvulling op) indexatie als ik het goed begrepen heb. 2. De lifecycle zorgt ervoor dat je eerder hogere rendementen haalt waardoor je met een hogere startwaarde aan de uitkering kunt beginnen. Eventueel kun je dan een inflatie - afslag op het projectierendement doen zodat je weer op zelfde niveau als vanouds start en een indexatie potentieel hebt ingebouwd. Punt 2 vereist wel dat je de hele lifecycle doormaakt, wat huidige deelnemers op zekere leeftijd niet lukt, dat kun je bij invaren expliciet compenseren (netto profijt berekening), of via punt 1 regelen. Dan heb je toch weer een koopkrachtiger pensioen. Overigens in je tabel: ook op obligaties kun je een risicopremie verdienen als je daar bedrijfsobligaties, hypotheken etc in opneemt. Dat maakt de conclusie van de tabe l echter niet wezenlijk anders. Jos Berkemeijer 🕯️ AuteurChairman/member Supervisory Boards Best e Anne Laning (1) Solidariteitsreserve De solidariteitsreserve is geen 'financieringsbron' voor indexatie, maar kan wel dienen om indexatie te stabiliseren in de tijd. Nog ster ker: tot 10% van het overrendement, moet ter vulling of het op niveau brengen van de solidariteitsreserve nog afgehaald worden van het overrendement waaruit de indexatie gefinancierd moet worden. Er kan niet meer geld gemaakt worden dan er is, ook niet met reservevorming, want de reserves moeten long - term meegroeien met de verplichtingen. (2) Extra risicovol beleggen als 21 - jarige voor een hoger kapitaal op pensioendatum en dan een vast stijgend pensioen aankopen. Ja, dat kan inderdaad, maar geldt dus - z oals je terecht zegt - niet (volledig en in steeds mindere mate) voor oudere dan 21 - jarige deelnemers en al in het geheel niet voor gepensioneerden. Overigens zou dan ook de doelstelling die sociale partners formuleren, gebaseerd moeten zijn op dit princi pe waarbij (vanaf 21 - jarige leeftijd) met een 2% stijgend inkomen en pensioen (en AOW) gerekend wordt. En bovendien moet dan de risicohouding in ieder leeftijdscohort dat doorlopen wordt, overeenstemmen met de risicohouding van een individuele deelnemer... .. Bezint eer ge begint qua risicohouding