À la mémoire de Hans Sennholz Éthique de la production de monnaie Jörg Guido Hülsmann Ludwig von Mises Institute Auburn, Alabama Copyright Table des matières Préface ................................................................................................................................... 8 Introduction ......................................................................................................................... 10 1. La production de monnaie et la justice ........................................................................ 10 2. Remarques concernant les références pertinentes ....................................................... 14 Première partie : La production naturelle de monnaie ........................................................ 22 Les monnaies ................................................................................................................... 23 1. La division du travail en l'absence de monnaie ....................................................... 23 2. L'origine et la nature de la monnaie ........................................................................ 24 3. Les monnaies naturelles .......................................................................................... 25 4. Le crédit-monnaie ................................................................................................ 27 5. Le papier-monnaie et le marché libre ...................................................................... 28 6. La monnaie électronique ......................................................................................... 31 2. Les certificats monétaires ............................................................................................ 32 1. Les certificats incorporés matériellement à la monnaie .......................................... 32 2. Les certificats séparés matériellement de la monnaie ............................................. 34 3. Monnaie et processus de marché ................................................................................. 37 1. La production de monnaie et les prix ...................................................................... 37 2. Étendue et limites de la production monétaire ........................................................ 38 3. Les effets redistributifs ............................................................................................ 39 4. L'éthique de la production de monnaie .................................................................... 41 5. L'éthique de l'utilisation de la monnaie ................................................................... 42 4. Considérations utilitaristes sur la production de monnaie ........................................... 45 1. Le caractère suffisant de la production naturelle de monnaie ................................. 45 2. La croissance économique et le stock de monnaie .................................................. 48 3. La thésaurisation ...................................................................................................... 49 4. La lutte contre l'inflation ......................................................................................... 51 5. La rigidité des prix ................................................................................................... 54 6. La doctrine économique de l’ « argent facile » ....................................................... 55 7. La stabilité monétaire .............................................................................................. 56 8. Les coûts de la monnaie-marchandise ..................................................................... 61 Deuxième partie : L'inflation ............................................................................................... 63 5. Considérations générales sur l'inflation ....................................................................... 64 1. L'origine et la nature de l'inflation ........................................................................... 64 2. Les différentes formes d'inflation ............................................................................ 66 6. L'inflation privée : la contrefaçon des certificats monétaires ...................................... 67 1. L'altération de la monnaie ....................................................................................... 67 2. Les certificats gagés sur des réserves fractionnaires ............................................... 68 3. La triple origine de la banque à réserves fractionnaires .......................................... 69 4. Les avantages indirects de la contrefaçon dans une société libre ............................ 72 5. L'éthique de la contrefaçon ...................................................................................... 73 7. L'État entre en scène : l'inflation forcée au moyen des privilèges légaux ................... 76 1. Des banques perfides ............................................................................................... 76 2. La monnaie et les certificats monétaires aux cours forcés ...................................... 77 3. Inflation et déflation forcées .................................................................................... 78 8. La contrefaçon légale .................................................................................................. 80 1. La légalisation des réserves fractionnaires et de l'altération des pièces .................. 80 2. L'éthique de la contrefaçon légale ........................................................................... 82 9. Les monopoles légaux ................................................................................................. 83 1. Monopoles économiques et monopoles légaux ....................................................... 83 2. Le monopole du billon ............................................................................................. 84 3. Le monopole des certificats ..................................................................................... 85 4. L'éthique du monopole de la monnaie ..................................................................... 86 10. Les lois instaurant le cours légal ............................................................................... 90 1. L'équivalence forcée et la loi de Gresham ............................................................... 90 2. Le bimétallisme ....................................................................................................... 92 3. Le privilège conférant cours légal aux certificats monétaires ................................. 94 Le cas des pièces altérées ........................................................................................ 96 Le cas des billets de banques gagés sur des réserves fractionnaires ....................... 98 4. Le privilège conférant cours légal au crédit-monnaie ............................................. 99 5. Les cycles économiques .......................................................................................... 99 6. L'aléa moral, la cartellisation, et les banques centrales ......................................... 102 7. Le monopole du cours légal .................................................................................. 104 8. L'éthique du cours légal ......................................................................................... 106 11. Les suspensions légales de paiement ....................................................................... 108 1. La fonction sociale de la faillite ............................................................................ 108 2. L'analyse économique des suspensions légales de paiement ................................ 110 3. L'éthique des suspensions légales de paiement ..................................................... 110 12. Le papier-monnaie ................................................................................................... 112 1. Les origines et la nature du papier-monnaie .......................................................... 112 2. Transsubstantiations inverses ................................................................................ 114 3. Les limites du papier-monnaie .............................................................................. 115 4. L'aléa moral et la dette publique ............................................................................ 116 5. L'aléa moral, l'hyperinflation, et la réglementation ............................................... 118 6. L'éthique du papier-monnaie ................................................................................. 121 13. L'héritage culturel et spirituel de l'inflation forcée .................................................. 122 1. Les habitudes engendrées par l'inflation ................................................................ 122 2. Un gouvernement hyper-centralisé ........................................................................ 122 3. L'inflation forcée et la guerre ................................................................................ 123 4. L'inflation et la tyrannie ......................................................................................... 124 5. Déliquescence de l'organisation monétaire ........................................................... 124 6. Le commerce et l'inflation forcée .......................................................................... 125 7. Le joug de la dette ................................................................................................. 126 8. Les pertes spirituelles de l'inflation forcée ............................................................ 128 9. Étouffer la flamme ................................................................................................. 130 Troisième partie : L'ordre monétaire et les systèmes monétaires ...................................... 133 14. L'ordre monétaire ..................................................................................................... 134 1. L'ordre naturel de la production de monnaie ......................................................... 134 2. Les cartels de producteurs de crédit-monnaie ....................................................... 135 15. Les systèmes de monnaie à cours forcé et l'État-nation .......................................... 137 1. Vers la création de producteurs nationaux de papier-monnaie : les expériences européennes .................................................................................................................... 137 2. Vers la création de producteurs nationaux de papier-monnaie : les expériences américaines ..................................................................................................................... 140 3. Le problème des taux de change ........................................................................... 142 16. Le système bancaire international de 1871 à 1971 .................................................. 144 1. L'étalon-or classique .............................................................................................. 144 2. L'étalon de change-or ............................................................................................ 147 3. Le système de Bretton Woods ............................................................................... 149 4. Annexe : le Fonds monétaire international et la Banque mondiale après Bretton Woods ............................................................................................................................. 151 17. Le système international de papiers-monnaies de 1971 à nos jours ........................ 153 1. L'émergence d'étalons papier-monnaie ................................................................. 153 2. La fusion des papiers-monnaies : le cas de l'euro .................................................. 156 3. La dynamique des étalons papiers-monnaies multiples ........................................ 157 4. L'impasse de l'union mondiale des papiers-monnaies ........................................... 160 Conclusion ......................................................................................................................... 163 1. Les deux capitalismes ............................................................................................ 163 2. La réforme monétaire ............................................................................................ 165 Préface Proposer une présentation concise de la théorie monétaire, en accordant une attention particulière aux aspects éthiques et institutionnels de la production de monnaie, était un projet qui me tenait à cœur depuis longtemps. Plus qu'aucun autre domaine de la science économique, la monnaie et le système bancaire sont des sujets très rebattus. Pourtant, j'ai des raisons de penser que les pages qui vont suivre ne seront pas superflues, car elles combinent trois éléments que personne, jusqu'ici, n'avait réunis dans un seul livre. Ce livre s'inscrit tout d'abord dans la tradition philosophique réaliste appliquée à l'analyse de la monnaie et du système bancaire. C'est Nicolas Oresme, mathématicien, physicien, économiste et évêque du quatorzième siècle qui fut le grand pionnier en la matière en écrivant le premier traité jamais écrit sur l'inflation et, de fait, le premier traité jamais consacré à un problème économique. Si Oresme traite exclusivement de l'altération des pièces de monnaie – une forme d'inflation anodine de nos jours -, les principes qu'il a mobilisés sur cette question sont toujours d'actualité et demeurent pour la plupart indispensables à la compréhension des phénomènes monétaires contemporains. À l'époque moderne, c'est l'école autrichienne qui, à travers ses écrits, a revendiqué l'héritage de l'œuvre d'Oresme. La théorie autrichienne de la banque et de la monnaie à cours forcé constitue le second élément de notre analyse. Les tenants de l'école autrichienne passent à juste titre pour les représentants de la tradition réaliste en économie et pour les défenseurs des politiques de marché libre. Sept générations d'économistes autrichiens ont exposé les raisons pour lesquelles, dans une économie véritablement humaine, les droits de propriété privée fournissent un cadre indispensable à la coopération sociale. Ils ont attiré l'attention sur les effets pervers qui résultent de la violation des droits de propriété par les particuliers et les gouvernements. Et, à leurs yeux, le domaine de la monnaie et de la banque ne saurait faire exception : comme les économistes autrichiens l'ont montré, lorsque l'initiative privée et ce qui en est le corrélat – la responsabilité personnelle -, la production de monnaie dégénère en un instrument d'exploitation. Seule la libre entreprise et la responsabilité des personnes privées, des associations et des entreprises peuvent créer les institutions monétaires à même de procurer de véritables avantages aux membres de la société. Le troisième élément qui caractérise mon approche consiste à proposer une analyse de l'éthique de la monnaie et du système bancaire s'inscrivant dans le prolongement de la tradition scolastique de Saint Thomas d'Aquin et de Nicolas Oresme. Les scolastiques se sont efforcés d'intégrer les intuitions d'Aristote à la tradition intellectuelle du christianisme, partant de la conviction selon laquelle science et éthique – et, de manière générale, les projets de la raison et de la foi – peuvent être vus comme les branches distinctes d'un système unifié de la connaissance. Murray Rothbard voit dans le thomisme une étape charnière dans le développement de la réflexion éthique. En effet, le thomisme a démontré que les lois de la nature – et notamment les lois de la nature humaine - offrent à la raison de l'homme les moyens de découvrir une éthique rationnelle. Dieu était certes à l'origine de la création des lois naturelles de l'univers, mais il était possible d'appréhender ces lois, que l'on crût ou non au Dieu créateur. Ainsi, fut élaborée une éthique humaine rationnelle reposant sur une base véritablement scientifique et non sur un fondement surnaturel 1 C'est ce courant de pensée scolastique qui a donné naissance à l'économie en tant que science. Comme l'écrivit Joseph Schumpeter : C'est à l'intérieur des systèmes de théologie morale [des scolastiques] et de droit que fut conférée à la science économique une existence définie, voire autonome, et ce sont les scolastiques, plus que tout autre groupe, qui peuvent à juste titre passer pour les « fondateurs » de l'économie scientifique 2 L'approche scolastique semble donc également constituer un bon point de départ pour un examen de l'éthique de la production de monnaie, tant du point de vue de l'histoire des idées que de la pratique contemporaine. L'association des trois éléments que nous venons de mentionner peut sembler inattendue. J'espère cependant démontrer qu'il y avait une raison pour laquelle ces trois courants de pensée se sont développés côte à côte. Nous verrons comment ces trois éléments se combinent, lorsqu'ils sont appliqués à ce domaine, pour former une théorie réaliste générale de la monnaie – une ontologie de la monnaie, si l'on peut dire – et pourquoi cette théorie conduit à la conclusion qu'en ce qui concerne la production de monnaie, un marché libre est, du point de vue éthique, supérieur à l'autre solution logique : la production de monnaie fondée sur des exemptions légales et des privilèges. Je remercie tout particulièrement le professeur Jeffrey Herbener et le docteur Emmanuel Polioudakis pour leurs nombreux commentaires portant sur la première version du manuscrit, ainsi que Monsieur Joseph Potts qui a révisé et commenté la version finale. Je tiens également à exprimer toute ma gratitude, pour leurs précieux commentaires, aux professeurs Larry Sechrest et Roderick Long, aux docteurs Nikolay Gertchev, Jan Havel, Arnaud-Pellissier- Tanon, Lawrence Vance, ainsi qu'à Monsieur Robert Grözinger. Je suis également reconnaissant aux professeurs Thomas Woods, Joseph Salerno, William Barnett, Robert Higgs, et Christoph Strohm, ainsi que Messieurs Reinhard Stiebler, Brad Barlow, et Philipp Bagus de m'avoir aidé généreusement aidé à trouver dans la littérature les références pertinentes. Il y a de nombreuses années de cela, c'est mon professeur Hans H. Lechner qui éveilla mon intérêt pour l'étude de la politique monétaire : qu'il en soit ici remercié. J'ai eu la chance, au cours de l'écriture de ce livre, de recevoir les encouragements de M. Llewellyn Rockwell et de mes collègues Hans-Hermann Hoppe, Mark Thornton, Jesús Huerta de Soto, Marco Bassani, Pascal Salin, Bertrand Lemennicier, et Philippe Nemo. Je voudrais, pour finir, remercier M. Jeffrey Tucker pour le soutien sans faille qu'il m'a témoigné, ainsi que ma chère épouse Nathalie pour l'amour et l'amitié témoignés au cours de l'écriture de ce livre. Jörg Guido Hülsmann Angers, France Août 2007 1 Murray N. Rothbard, Economic Thought Before Adam Smith : An Austrian Perspective on the History of Economic Thought (Aldershot, England : Edward Elgar, 1995), p. 58. 2 Joseph A. Schumpeter, History of Economic Analysis (New York : Oxford University Press, 1954), p. 97. Introduction 1. La production de monnaie et la justice Produire des biens et des services n'est pas qu'une simple question de technologie, mais cette production dépend également d'un cadre légal et moral qu'elle nourrit en retour. Suivant la façon dont elles poursuivent leurs activités, une entreprise ou une industrie peuvent à la fois entretenir et raffermir les bases légales et morales fondamentales de la coopération humaine, tout comme elles peuvent, à dessein ou non, contredire et détruire ces fondements. Les différents problèmes posés par la production ont pu être relevés dans un grand nombre d'industries - de l'agriculture à la fabrication textile dans les pays en voie de développement sans oublier l'industrie pharmaceutique. De nos jours, seul un petit nombre d'industries importantes a échappé à un examen si minutieux. Parmi ces dernières, se trouve la plus importante d'entre elles : la production de monnaie. Pourtant, alors que la monnaie est omniprésente dans la vie moderne, la production de monnaie n'appelle, semble-t-il, aucune évaluation morale particulière. Les représentants des banques centrales ne manquent pas une occasion de rappeler au public l'importance de l'éthique des affaires, mais ces préoccupations légitimes ne semblent pas devoir les concerner 3 . De même, alors que cette nouvelle discipline suscite un véritable engouement dans les universités, l'éthique des affaires n'est principalement appliquée qu'aux sociétés industrielles. Si les différentes églises et autres institutions religieuses prennent position sur de nombreuses questions politiques, les phénomènes monétaires comme le papier-monnaie, les banques centrales, la dollarisation, les caisses d'émission, et ainsi de suite, ne sont pratiquement jamais mentionnés. Ainsi, par exemple, la doctrine sociale de l'Église se contente de dire, de manière vague, que l'activité économique présuppose « la stabilité de la monnaie 4 », et que cette stabilité constitue un « apport positif au développement ordonné du système économique global 5 La doctrine chrétienne contient tout un ensemble de préceptes précis s'agissant de la conduite morale à observer concernant l'acquisition et l'usage de la monnaie : c'est le cas, par exemple, de la célèbre littérature chrétienne traitant de l'usure et de la recherche de l'argent pour l'argent. Mais si importants que soient ces problèmes, ils n'ont que peu de rapport avec les aspects moraux et culturels de la production de monnaie et, en particulier, avec les . » 3 Voir, par exemple, les déclarations de Jack Guynn dans son discours intitulé « Ethical Challenges in a Market Economy » (discours prononcé à l'Université de Bridgewater, à Bridgewater en Virginie, le 11 avril 2005). L'auteur du discours n'est autre que le président et directeur général de la Réserve fédérale régionale d'Atlanta. 4 Jean-Paul II, Centesimus Annus (1991), §§19, 48. 5 Jean XXIII, Mater et Magistra (1961), §129. La compilation officielle récente des documents relatifs à la doctrine sociale catholique ne comporte aucune entrée sur notre sujet. Voir Le Conseil Pontifical « Justice et Paix », Compendium de la Doctrine Sociale de l'Église (Vatican : Libreria Editrice Vaticana, 2004)/ Compendium of the Social Doctrine of the Church (Vatican : Libreria Editrice Vaticana, 2004). conditions modernes dans lesquelles cette production s'effectue. Nous nous trouvons ici face à un immense vide. Nous ne sommes pas plus avancés lorsque nous nous tournons vers la discipline supposée s'intéresser le plus à la production de monnaie, à savoir la science économique. On trouve un très grand nombre d'ouvrages sur la monnaie et sur la banque, mais le nombre d'ouvrages qui s'avèrent véritablement éclairants lorsque l'on cherche à comprendre les enjeux moraux et spirituels de la production de monnaie est plutôt faible. La littérature la plus récente dans ce domaine présente, à cet égard, une forme de myopie particulièrement prononcée. L'économie monétaire s'occupe de politiques d'escompte et de politiques d' « open market », ainsi que des objectifs typiques des responsables politiques tels que la stabilité des prix, la croissance économique, le plein-emploi, et ainsi de suite. Mais elle n'offre d'ordinaire aucune perspective historique, théorique ou institutionnelle plus large. Ainsi, par exemple, peu de manuels traitent véritablement de la façon dont fonctionne un étalon-or alors que se familiariser, même de façon sommaire, avec le fonctionnement de cette institution est indispensable afin de comprendre l'état actuel des affaires monétaires dans le monde occidental, ainsi que les différentes solutions politiques envisageables. Les mêmes manuels ont également tendance, à tort, à adopter une conception trop étroite de l'analyse économique en se concentrant sur l'étude des relations entre un petit nombre d'agrégats macroéconomiques tels que le stock de monnaie, le niveau des prix et la production nationale. Limiter de cette façon l'analyse se justifie peut-être pour des raisons pédagogiques, mais cette forme d'analyse n'en est pas moins bien trop restrictive pour rendre justice au problème qui nous occupe. La production de monnaie a un impact énorme sur les relations entre les personnes humaines et les groupes comme les familles ou encore les associations privées. Les règles de la production de monnaie déterminent pour une large part la transformation des systèmes monétaires à travers le temps 6 Enfin, rares sont les travaux qui cherchent résolument à intégrer à l'analyse catégories économiques et catégories morales. L'immense majorité de la littérature, lorsqu'elle ne renonce pas tout simplement à fournir la moindre évaluation morale des institutions monétaires, échoue à offrir une critique morale satisfaisante des institutions existantes en raison d'une mauvaise compréhension de la théorie économique. Ce travers est malheureusement particulièrement répandu, y compris parmi les théologiens et les professeurs d'éthique des affaires les mieux intentionnés et les plus préoccupés par la situation. . Tout ceci, d'un point de vue spirituel et moral, a son importance. Pourtant, cela disparaît tout simplement de l'écran de notre radar mental si nous nous contentons d'observer les phénomènes monétaires et bancaires à travers les lunettes de la macroéconomie. Qu'on nous permette d'insister sur le fait que ces lacunes concernent plus particulièrement l'évaluation morale des institutions monétaires modernes – en particulier les banques, les banques centrales et le papier-monnaie. La Bible, s'agissant de la production de monnaie dans l'antiquité, fournit des préceptes tranchés, en particulier en ce qui concerne la fabrication des pièces d'or et d'argent 7 6 Peu de travaux dans de la littérature actuelle insistent sur ce point. Voir Angela Redish, Bimetallism---An Economic and Historical Analysis (Cambridge : Cambridge University press, 2000) ; T.J. Sargent et F.R. Velde, The Big Problem of Small Change (Princeton, N.J. : Princeton University Press, 2002). . De même, les scolastiques médiévaux avaient développé une doctrine 7 Pour un exposé général, voir Rousas J. Rushdoony, « Hard Money and Society in the Bible », in Hans morale très approfondie s'agissant des procédés anciens utilisés pour fabriquer la monnaie. Le premier traité scientifique sur la monnaie, le Traité des altérations de la monnaie de Nicolas Oresme, contenait, pour la première fois, tout un ensemble de découvertes importantes et d'intuitions qui sont toujours valables aujourd'hui 8 Mais c'est lorsque nous nous tournons du côté des conditions modernes de production de monnaie que l'analyse apparaît lacunaire : en effet, les préceptes anciens concernant la fabrication des pièces de monnaie n'épuisent pas les problèmes auxquels nous sommes confrontés à l'ère du papier-monnaie. Et c'est peut-être là la raison principale pour laquelle les papes contemporains n'ont pas poursuivi l'œuvre de leurs prédécesseurs du Moyen-âge en se gardant de tout jugement à l'égard des institutions monétaires de notre époque. . Avant Oresme et ses écrits, la doctrine officielle de l'Église catholique s'était intéressée à ces différents problèmes, notamment le pape Innocent III qui dénonce, dans son encyclique Quanto (1199), l'altération des pièces de monnaie fabriquées à partir de métaux précieux. Dans ce livre, nous nous proposons de montrer combien lourd est le prix que nous payons à cause de ces lacunes de l'analyse monétaire contemporaine. Notre propos s'organise autour de l' analyse économique de la production de monnaie 9 Nous traiterons ainsi, en premier lieu, de ce que nous appellerons la « production naturelle de monnaie » (Première partie) et nous analyserons, à la lumière de considérations morales, la façon dont cette production peut être améliorée. Nous traiterons ensuite (Deuxième partie) de l'inflation qui se présente comme la perversion de cette production naturelle de monnaie. . Adam Smith et nombre de ses successeurs concevaient, à juste titre, l'économie comme une science morale. L'économie concerne non seulement des êtres moraux – les personnes humaines - mais traite également d'un grand nombre de questions qui ont une importance morale directe. Dans le cas qui nous occupe ici, il s'agit notamment de savoir si la manipulation politique du stock de monnaie engendre le moindre avantage social, ou encore de comprendre comment l'inflation affecte les dispositions morales et spirituelles de la population. L'analyse économique de la production de monnaie nous conduira tout naturellement à nous intéresser à des questions d'ordre juridiques, morales, historiques et politiques. Il ne s'agira pas pour nous d'être exhaustif, mais de brosser un tableau général suffisamment détaillé. Sennholz, éd., Gold Is Money (Westport, Conn. : Greenwood, 1975). 8 Voir Nicolas Oresme, « A Treatise on the Origin, Nature, Law and Alterations of Money », in Charles Johnson, éd., The De Moneta of Nicholas Oresme and English Mint Documents (London : Thomas Nelson and Sons, 1956). 9 L'idée selon laquelle les considérations économiques doivent être prises en compte dans la délibération morale n'est pas étrangère à la pensée chrétienne. Pour une analyse de la doctrine scolastique du « bien commun » et du problème conjoint de la hiérarchisation des valeurs, voir Jacob Viner, « Religious Thought and Economic Society », History of Political Economy 10, n°1 (Spring 1978) : 50-61. Les implications éthiques des sciences sociales – et surtout de la science économique – ont été récemment analysées avec force dans le livre de Leland B. Yeager, Ethics as Social Science : The Moral Philosophy of Social Cooperation (Cheltenham, U.K. : Edward Elgar, 2001). L'existence de telles implications est également reconnue et soulignée par la doctrine sociale de l'Église catholique. Pour le dire simplement, si la mission générale de l'Église (l'évangélisation) consiste à mettre l'accent sur certains principes universels de la foi et de la morale, l'application de ces principes à des problèmes concrets (tels que la production de monnaie) doit également s'appuyer sur les informations fournies par les sciences sociales. Voir le Second Conseil du Vatican, Gaudium et Spes , n°36 (1965) ; Hervé Carrier, Nouveau regard sur la doctrine sociale de l'église (Vatican : Pontifical Council « Justice and Peace », 1990), pp. 42-44, 200-02 ; Le Conseil Pontifical « Justice et Paix », Compendium of the Social Doctrine of the Church , §9, pp. 4-5. Nous insisterons, au cours de cette deuxième partie, sur la grande différence qui sépare deux types d'inflation. Il existe, d'une part, une forme privée d'inflation : cette inflation, qui naît de façon spontanée dans toute société humaine, est combattue par le pouvoir de l'État. Il existe également, d'autre part, une inflation forcée qui, comme son nom l'indique, bénéficie en réalité de la protection de l'État et qui constitue par conséquent une forme de perversion institutionnalisée de la production de monnaie. Au cours de la dernière partie (Troisième partie), nous appliquerons alors ces distinctions au cours d'une brève analyse des systèmes monétaires de l'Occident depuis le dix-septième siècle. Nous défendrons la thèse selon laquelle la production monétaire naturelle est non seulement viable, mais qu'elle a toujours fonctionné partout où on y a eu recours, et qu'il n'existe aucune raison technique, économique, légale, morale ou spirituelle valable d'interdire aux gens d'y recourir. En revanche, on peut démontrer, sur la base de nombreuses considérations, et de façon concluante, le caractère nuisible et malfaisant de l'inflation. Et si l'inflation perdure et s'aggrave de nos jours, c'est en réalité en raison de l'existence de différentes dispositions légales qui protègent les institutions monétaires qui produisent cette inflation. La production de monnaie constitue donc, en un double sens, un problème de justice. D'une part, les institutions modernes de la production de monnaie dépendent de l'existence de l'ordre légal dominant et se situent donc au cœur de ce que l'on a appelé la justice sociale 10 D'autre part, c'est l'existence même de cet ordre légal dominant qui pose problème et qui constitue la cause de l'inflation perpétuelle que nous connaissons. Les monopoles légaux, les lois instaurant le cours légal, ainsi que la légalisation des suspensions de paiements sont involontairement devenus les instruments de l'injustice sociale. Ils engendrent l'inflation, l'irresponsabilité, et une distribution illicite des revenus, généralement des pauvres en direction des plus riches. Rien ne peut justifier l'existence de ces institutions légales et elles devraient être abolies immédiatement. Une telle abolition serait susceptible d'entraîner la disparition des institutions monétaires dominantes de notre époque : les banques centrales, le papier-monnaie ainsi que le système des banques à réserves fractionnaires 11 10 La notion de justice sociale a été développée par Luigi Taparelli d'Azeglio dans son ouvrage intitulé Saggio teoretico di diritto naturale appogiato sul fatto (5 vols., Palermo : Antonio Muratori, 1840-43). Pie XI a fait usage de la notion dans son exposé de la doctrine sociale de l'Église catholique dans l'encyclique Quadragesimo Anno Il y affirme, en particulier, la chose suivante : . Pourtant, loin de [...] les institutions des divers peuples doivent conformer tout l'ensemble des relations humaines aux exigences du bien commun, c'est-à-dire aux règles de la justice sociale ; d'où il résultera nécessairement que cette fonction si importante de la vie sociale qu'est l'activité économique retrouvera à son tour la rectitude et l'équilibre de l'ordre. (§110) Et la personne qui écrivit la première version de cette encyclique mit l'accent sur le fait que la justice sociale était censée avoir un impact sur les institutions économiques à travers le cadre légal : « elle doit permettre la création d'un ordre social légal qui débouchera sur l'ordre économique adéquat. » Oswald von Nell-Breuning, Reorganization of Social Economy : The Social Encyclical Developed and Explained (Milwaukee : Bruce, 1936), p. 250. Pour une excellente analyse de la notion de justice sociale, voir Matthew Habiger, Papal Teaching on Private Property, 1891 to 1991 (Lanham, Md. : University Press of America, 1990), pp. 103-29. 11 Les banques à réserves fractionnaires ne conservent pas toute la monnaie que leurs clients y déposent, mais prêtent une partie du dépôt à d'autres personnes : la plupart des manuels appellent cela « la création monétaire par les banques ». Le compte en banque de chaque client n'est donc, par conséquent, que partiellement (de constituer un simple acte de destruction, une telle abolition devrait être accueillie comme la restauration d'un ordre monétaire sain et comme la condition nécessaire du retour à une économie plus humaine. Cela constitue, certes, un ensemble de conclusions pour le moins radicales. Il ne faut pourtant pas avoir peur d'adopter une position courageuse, confrontés comme nous le sommes de nos jours à un mal aussi grand. Toutefois, il ne s'agit pas pour nous de promouvoir un programme partisan. Nous souhaitons uniquement familiariser le lecteur avec les faits essentiels nécessaires à une évaluation morale des institutions monétaires 12 2. Remarques concernant les références pertinentes La défense de la production naturelle de monnaie et l'argument contre l'inflation sont vieux de plusieurs siècles et trouvent leur origine chez l'évêque français du quatorzième siècle, Nicolas Oresme 13 manière fractionnaire) couvert par la monnaie correspondante au montant du dépôt – monnaie sur laquelle la banque exerce un contrôle direct. Plus bas, nous traiterons plus en détail de ce type de commerce. . Avant lui, Saint Thomas d'Aquin et d'autres avec lui avaient examiné 12 Un bon nombre d'auteurs parmi ceux qui ont analysé les problèmes modernes de la production de monnaie du point de vue chrétien sont parvenus à des conclusions tout à fait similaires et ils ne se sont pas gardés, sous l'emprise d'une conception fausse de la tempérance, de faire clairement état de leur position. Le père Dennis Fahey ouvre son livre par une citation tirée d'une lettre adressée au nonce apostolique de la Grande-Bretagne et écrite par un groupe d'hommes d'affaires et de savants pour la plupart catholiques. Les auteurs déclarent dans cette lettre avoir « étudié les causes fondamentales de l'agitation présente régnant dans le monde » et « avoir été contraints depuis longtemps à la conclusion qu'une des premières démarches essentielles à accomplir [...] consistait à rendre aux communautés composant chaque nation ses prérogatives quant à l'émission de monnaie, y compris ses substituts modernes de crédit ». Money Manipulation and Social Order (Dublin : Browne & Nolan, 1944). Et c'est à une conclusion similaire qu'aboutit le père Anthony Hulme au terme de sa subtile étude : Nous avons mené cette étude afin de montrer qu'il existait un problème, que ce problème consistait essentiellement dans la création d'intérêts assis sur une dette dont on autorise à se servir comme d'une base pour la monnaie et, enfin, afin de montrer la façon dont ceci s'effectue à travers les droits d'obtenir un rendement sur la monnaie prêtée. ( Morals and Money [London : St. Paul Publications, 1957], p. 160) 13 Sur Oresme, voir en particulier Émile Bridrey, La théorie de la monnaie au XIVe siècle, Nicolas Oresme (Paris : Giard & Brière, 1906), Pierre Souffrin et Alain P. Segonds, éds., Nicolas Oresme, Tradition et innovation chez un intellectuel du XIVe siècle (Paris : Les Belles Lettres, 1988) ; Lucien Gillard, « Nicolas Oresme, économiste », Revue historique 279 (1988) ; Jeanne Quillet, éd., Autour de Nicolas Oresme, Actes du Colloque Oresme organisé à l'Université de Paris XII (Paris : Bibliothèque de l'histoire de la philosophie, 1990) ; Bertram Schefold, éd., Vademecum zu einem Klassiker der mittelalterlichen Geldlehre (Düsseldorf : Wirtschaft & Finanzen, 1995). Pour des revues récentes de la littérature, voir in J.H.J. Schneider, « Oresme, Nicolas », Biographisch-Bibliographisches Kirchenlexikon 6 (Nordhausen : Bautz, 1993) ; ainsi que l'article de Hendrik Mäkeler, « Nicolas Oresme und Gabriel Biel : Zur Geldtheorie im späten Mittelalter, « Scripta Mercaturae 37, no. 1 (2003). Pour un travail récent mettant l'accent sur les implications politiques du « Traité » d'Oresme, voir C.J. Nederman, « Community and the Rise of Commercial Society : Political Economy and Political Theory in Nicholas Oresme's De Moneta », History of Political Thought 21, n°1 (2000). différents aspects du problème. Mais aucun d'entre eux n'avait abordé ce problème de façon vraiment rigoureuse et aucun d'entre eux n'avait présenté ses idées sous la forme d'un traité. Il y avait là les premiers éléments d'une doctrine, mais elle était éparpillée à travers les écrits de Saint Thomas, de Buridan, et d'autres auteurs 14 . La grande réussite d'Oresme consista à intégrer ces précédents travaux, en même temps que ses profondes intuitions, dans l'écriture d'un traité – le premier traité jamais écrit sur la monnaie. Le grand historien de la pensée économique médiévale, Victor Brants, souligna à quel point la composition de ce traité était une véritable réussite. Et Brants observa à juste titre que le traité d'Oresme est resté sans égal pendant de nombreux siècles. D'après Brants, Oresme avait exprimé « des idées très justes, plus justes que celles qui dominèrent longtemps après lui 15 Cette défense de la production naturelle de monnaie et l'opposition à l'inflation est reprise, plus tard, à travers le