中 短 线 趋 势 交 易 系 统 交 易 系 统 1) 交 易 策 略 ： 中 短 线 波 段 趋 势 交 易 目 标 ： 通过 中 短 线 得 到 小 资 金 的 快 速 增 ⻓ 标 的 选 择 ： 高 流 动 性 ， 高 波 动 性 的 股 票 ，⻰ 头 股 ， 热 ⻔ 股 （ 高 流 动 性 、 波 动 率 ＞ 20% ） 交 易 周 期 ： 1 天 〜 3 周 （ 中 短 线 ） 2) 趋 势 识 别 与 验 证 ： a. 方 向 判 定 ： ▪ 技 术 面 ： • K 线 • 量 价 关 系 ● 压 力 和 支 撑 • 形 态 理 论 • 趋 势 线 和 通道 线 ▪ 基 本 面 （ 交 易 逻 辑 ） ： 宏 观 （ 经 济 周 期 ， 利 率 周 期 ） + 行 业 + 公 司 // 宏 观 + 品 种 （ 股 票 ， 外 汇 ， 各 市 场 指 数 ， 商 品 期 货 ） b. 趋 势 信 号 验 证 （ 多 重 过 滤 ） ： • 均 线 MA • MACD • RSIKDJBoLL （ 布 林 线 ） 等 c. 市 场 各 主 体 行 为 分 析 ， 资 金 流 向 分 析 3) 具 体 的 开 仓 计 划 ： ◦ 时 空 预 测 ： ▪ 空 间 ： 目 标 价 、 止 损 价 预 测 （ 压 力 、 支 撑 、 形 态 、 趋 势 线 与 通道 线 ， 斐 波 那 契 ， 技 术 指 标 ） （ 波 动 率 预 测 ） ▪ 时 间 ( 环 境 配 合 ) ： 利 好 / 利 空 消 息 ， 经 济 数 据 ， 政 策 ， 重 要 事 件 ， 市 场 情 绪 （ 周 期 预 测 ， 时 间 窗 口 预 测 ） ▪ 市 场 主 体 行 为 分 析 ▪ 历 史 相 似 情 况 分 析 ◦ 可 能 性 分 析 ： 定 义 情 景 ， 分 析 可 能 性 ， 制 定 应 对 策 略 。 可 以 在 突 破 后 ， 情 景明 朗 时 ， 进 行 交 易 。 ◦ 标 的 选 择 ： 杠杆 etf ， 期权 ， 正 股 （ 考 虑 到利 润 、 ⻛ 险 ， 时 间 来 选 择 ） ◦ 盈 亏 比 测 算 ， 时 间 窗 口 预 测 ： （ 时 间 窗 口 ， 周 期 一 致 ），（ 波 动 率 评 估 ） ◦ 仓 位 管 理 ： 开 仓 数 量 =( 可 承 受 亏 损 金 额 )/( 入 场 价 - 止 损 价 ) 加 仓 规 则 ： 量 能 加 仓 ， 技 术 信 号 ， 环 境 配 合 （ 利 好 、 利 空 事 件 ） 减 仓 原 则 （ 分 批 止 盈 ） ： 目 标 位 到 达 ， 技 术 背 离 ， 清 仓 条 件 ： 趋 势 终结 ， 反 转 信 号 ◦ ⻛ 险 管 理 ： ⻛ 险 识 别 ， ⻛ 险 管 理 。 必 要 时 对 冲 ， 黑 天 鹅 事 件 防 御 ， 避 开 时 段 。 4 ） 系 统 优 化 要 点 复 盘 模 板 ： | 日 期 | 品 种 | 方 向 | 入 场 价 | 出 场 价 | 盈 亏 比 | 错 误 总 结 | 仓 位 | 最 大 浮 盈 | 持 仓 时 间 | 情 绪 状 态 | 波 动 率环 境 收 集 一 家 上 市 公 司 的 相 关 资 料 ， 从 趋 势 交 易 的 ⻆ 度 对 它 做 投 资 分 析 一 、 标 的 选 择 ： NVDA ， 理 由 如 下 ： （ 1 ） 极 高 的 流 动 性 与 活 跃 度 • 日 均 成 交 量 ： 超 过 5000 万 股 （ 美 股 顶 级 流 动 性 ）， 买 卖 价 差 极 小 ， 滑 点 成 本 低 。 • 期权 活 跃 ： 期权 合 约 日 均 交 易 量 超 50 万 张 ， 便 于 对 冲 或 增 强 收 益 。 适 合 高 频 进 出 。 （ 2 ） 强 烈 的 趋 势 性 与 波 动 空 间 • 年 化 波 动 率 ： 常年 在 50%~70% 之 间 （ 2023 年 达 90% ）， 远 超 标 普 500 指 数 （ ~15% ） 。 • 波 段 幅度 ： 2023 年 多 次 出 现 20%~30% 的 单 月 涨 跌 幅 （ 如 2023 年 5 月 +35% ， 10 月 -18% ） 。 （ 3 ） 清 晰 的 驱 动 逻 辑 • 题 材 催 化 明 确 ： ◦ AI 芯 片 需 求 （ H100/A100 ） ◦ 游 戏 显 卡 周 期 （ RTX40 系 列 ） ◦ 元 宇宙 / 自 动 驾驶 合 作 （ Omniverse/ 汽 ⻋ 芯 片 ） • 事 件 窗 口 固 定 ： 财 报 （ 2/5/8/11 月 ） 、 GTC 大 会 、 新 品 发 布 会 等 。 便 于 提 前 布 局 。 （ 4 ） 技 术 形 态 标 准 • 趋 势 易 识 别 ： ◦ 常 沿 20 日 均 线 走 单 边 （ 上 涨 / 下 跌 ） 。 ◦ MACD+RSI 信 号 有 效 性 强 （ 2023 年 MACD 零 轴 上 金 叉 后 平 均 涨 幅 +22% ） 。 • 量 价 配 合 好 ： 突 破 常 伴 随 成 交 量 放 大 至 5 日 均 量 2 倍 以 上 。 技 术 分 析 适 用 性 高 。 （ 5 ） 关 联 指 标 丰 富 • 板 块 联 动 ： 费 城 半 导 体 指 数 （ SOXX ） 、 AI 概 念 股 （ AMD 、 SMCI ） 同 步 性 强 。 • 宏 观 敏 感 ： 美 联 储 利 率 政 策 、 中 美 科 技 博 弈 等 影 响 显 著 。 多 维 度 验 证 信 号 。 二 、 识 别 与 验 证 趋 势 ： 方 向 判 定 与 多 重 验 证 ： （ 1 ） 技 术 面 • K 线 • 量 价 关 系 ● 压 力 和 支 撑 • 形 态 理 论 • 趋 势 线 和 通道 线 1 ） 从 k 线 上 看 ： 近 6 条 k 线 ， 由 ⻓ 下 影 中 阳 线 ， 到 等 ⻓ 小 阳 线 ， 到 高 位 ⻓ 下 影 线 小 阴 线 ， 到 一个 低 开 高 走 的 全 秃 大 阳 线 ， 十 字 星 ， 到 最 新 的 ⻓ 下 影 线 中 阴 线 ， 且 收 低位 。 多头 逐 渐 疲 软 ， 买 压 走 弱 ， 卖 压 显 著 增 强 。 2 ） 从 量 价 关 系 上 看 ： 在 5 月 12 号 强 势 突 破 120 压 力 位 ， 第 二 天 收 一 根 放 量 大 阳 线 ， 上 涨 动力 强 。 而 近 一 周 ， 价 平 ， 量 逐 渐 走 弱 ， 最 后 一 天 出 现 了 放 量 的 ⻓ 上 影 线 中 阴 线 。 价 平 ， 量 减 ， 目 前 在 盘 整 阶 段 ， 处 于上 涨 末 端 ， 警 戒 信 号 ， 看 跌 。 3 ） 压 力 和 支 撑 ， 在 136 附 近 看 到 了 明显 压 力 ， 15 、 16 号 两 天 上 涨 均 未 突 破 136 ， 且 17 号 收 阴 线 ， 无 法 突 破 136 。 21 号 突 破 136 后 ， 收 ⻓ 上 影 线 阴 线 ， 更 像 是 诱 多 。 但 21 号 收 在 131 ， 与 15 号 持 平 。 更 像 是 企 稳 ， 慢慢 出 货 。 131 的 支 撑 并 不 强 。 周 内 支 撑 应 往 下 看 到 125 ， 120 。 4 ） 形 态 ： 从 3 月 底 到 5 月 ， 走 了一个 双 底 （ 蓝 线 ）， 在 5 月 12 号 突 破 120 ， 双 底 形 态 做 成 ， 看 涨 。 而 在 更 大 的 时 间 周 期 上 看 ， 很 有 可 能 在 140 左 右 形 成 双 顶 （ ⻩ 线 ） 。 同 时 ， 也 是 在 一个上 涨 楔 形 之中 ， 通 常 被 视 为 看 跌 信 号 。 5 ） 趋 势 线 和 通道 线 ： 4 月 底 至 5 月 初 ， 走 一个上 涨 窄 通道 ， 上 涨 势 能 强 劲 。 但 最 近 价 格 开 始 整 理 ， 但 没 有 突 破 上 升 通道 的 下 边 缘 。 仍 需 等 待 更 明显 的 做 空 信 号 。 技 术 分 析 趋 势 结 论 ： 上 涨 动力 逐 渐 疲 软 ， 价 格 逐 渐 走 弱 ， 买 盘 小 ， 抛 压 大 ， 很 有 可 能 盘 整 震 荡 一 段 时 间 （ 出 货 ）， 再 向 下 突 破 。 在 140 可 以 等 待 做 空 信 号 。 （ 2 ） 基 本 面 ： 宏 观 + 行 业 / 公 司 1 ） 宏 观 分 析 GS:Whattodoafterabearmarketrally 美 国 股 市 在 特 朗 普 总 统 的 “ 解 放 日 ” 后 短 暂 进 入 熊 市 区 域 。 根 据 近 期有 关 美 国 贸 易 政 策 和 宽 松 金 融 状 况 的 利 好 消 息 ， 我 们 的 经 济 学家 上 调 了 对 美 国 、 欧 洲 和 中 国 增 ⻓ 的 预 测 ， 并 将 美 国 经 济 衰 退 的 可 能 性 从 45% 下 调 至 35% 。 这 种 ⻛ 险 调 节 促使 我 们 上 调 盈 利 预 测 并 提 高 目 标 价 ， 认 为 回 撤 更 多 是 “ 事 件 ” 驱 动 ， 而 不 是 “ 周 期 性 ” 。 然 而 ， 股 票 估 值 很 高 ， 尤 其 是 在 美 国 ， 盈 利 增 ⻓ 可 能 适 中 。 如 果 硬 数 据 恶 化 ， 对 经 济 衰 退 的 担 忧 再 次 浮 出 水 面 ， 股 市 将 面 临 进 一 步 挫 折 的 ⻛ 险 。 ◦ 美 股 经 济 衰 退 担 忧 的 核 心 方 面 ： ▪ 关 税 政 策 的 不 确 定 性 与 贸 易 战 ⻛ 险 ： 特 朗 普 政 府 近 期 调 整 了 关 税 策 略 ， 与中 国 达 成 90 天 关 税 暂 停 协 议 ， 并 大 幅 降 低 对 华 关 税 （ 从 145% 降 至 30% ） 。 尽 管 短 期 内 市 场 情 绪 有 所 好 转 ， 关 税 政 策 的 不 确 定 性 仍 导 致 企 业 信 心 受 挫 。 企 业 因 担 忧 未来 关 税 重 启 而 减 少 投 资 ， 消 费 者 信 心 也 因 潜 在 物 价 上 涨 而 承 压 。 摩 根 大 通 首 席 执 行 官 JamieDimon 于 5.19 表 示 ， 他 认 为 关 税 的 全 部 影 响 未 传 导 至 更 广 泛 的 经 济 领 域 ， 并 警 告 称 ， 随 着 企 业 应 对 商 品和 供 应 的 新 成 本 ， 股 市 可 能 会 下 跌 。 ▪ 通 胀 压 力 与 滞 胀 担 忧 ： 2025 年 4 月 美 国 核 心 CPI （ 消 费 者 物 价 指 数 ） 年 化 增 ⻓ 率 为 2.8% ， 较 3 月有 所 回 落 ， 但 仍 高 于 美 联 储 2% 目 标 。 通 胀 在四 月 份 相 对 温 和 ， 但 经 济 学家 预 计 关 税 将 在 未来 几 个 月 内 推 高 物 价 。 包 括 通 用 汽 ⻋ 、 捷 蓝 航 空 和 沃 尔 玛 在 内 的 几 家 公 司 已 撤 回 了 对 投 资 者 的 盈 利 预 期 指 导 ， 而 沃 尔 玛 在 5 月 初 表 示 ， 计 划 因 成 本 上 升 而 提 高 价 格 ， 并 称 这 种 上 涨 是 “ 历 史 上 前 所 未有 的 ” 。 Bankrate 的 Q1 经 济 指 标 调 查 显 示 ， 55% 的 经 济 学家 认 为 通 胀 到 2027 年底 前 都 将 高 于 2% ， 部 分 原 因 是 关 税 推 高 进 口 成 本 。 首 席 经 济 学家 MikeFratantoni 指 出 ， 经 济 可 能 面 临 “ 低 增 ⻓ + 高 通 胀 ” 的 滞 胀 ⻛ 险 。 ▪ 经 济 数 据 疲 软 与 消 费 者 信 心 下 滑 ： 亚 特 兰 大 联 储 GDPNow 模 型 预 测 2025 年 Q1 美 国 GDP 年 化 增 ⻓ 率 下 降 2.4% ， 为 2022 年 以 来 首 次 季 度 收 缩 。 2 月 非 农 就 业 新 增 15.1 万 ， 低 于 预 期 ； 失 业 率 升 至 4.1% （ 1 月 为 4.0% ） 。 预 计 2025 年 失 业 率 可 能 升 至 4.5% 以 上 ， 因 私 营 部 ⻔ 需 吸 收政 府 裁 员 带 来 的 劳动力 。 密 歇 根 大 学 5 月 消 费 者 信 心 指 数 初 步 读 数 跌 至 50.8 ， 为 历 史 第 二 低 ， 仅 高 于 疫 情 期 间 。 ▪ 美 债 收 益 率 与 财 政 压 力 ： 10 年 期 美 债 收 益 率 在 2025 年 Q1 波 动 后 ， 当 前 稳 定 在 4.25%-4.5% 区 间 。 穆 迪 下 调 美 国 主 权 信 用 评 级 ， 理 由 是 债 务 规 模 达 36 万亿 美 元 ， 财 政 赤 字 占 GDP 比 重 从 2024 年 的 6.2% 升 至 2025 年 的 6.8% 。 CFO 调 查 显 示 ， 65% 的 企 业 高 管 预 计 2025 年底 美 债 收 益 率 将 维 持 在 4%-5% 区 间 ， 反 映 对 财 政 赤 字 和 利 率环 境 的 担 忧 。 债 券 市 场 对 衰 退 的 定 价 正 在 增 加 ， 投 资 者 倾 向 于 持 有 短 期 国 债 以 规 避 ⻛ 险 。 ▪ 科 技 股 估 值 与 市 场 波 动 ： 科 技 股 估 值 仍 高 企 。 ▪ 美 联 储 政 策 的 两 难 困 境 ： U.S.Bank 首 席 经 济 学家 BethAnnBovino 认 为 ， 美 联 储 仍 倾 向 于 “ 软 着 陆 ” ， 但 关 税 和 通 胀 压 力 使 其 政 策 选 择 更 加 复 杂 。 前 纽 约 联 储 主 席 BillDudley 表 示 ， 贸 易 战 的 不 确 定 性 增 加 了 衰 退 ⻛ 险 ， 但 当 前 数 据 不 足 以 断 言 衰 退 即 将 来 临 。 美 联 储 若 过 早 降 息 ， 可 能 加剧 通 胀 ； 若 维 持 高 利 率 ， 可 能 进 一 步 抑 制 经 济 增 ⻓ ， 市 场 对 此 高 度 敏 感 。 高 盛 预 测 未来 3 个 月 S&P500 指 数 在 5900 ， 也 就 意 味 着 未来 3 个 月 内 仍 有 下 行 空 间 。 2 ） 行 业与 公 司 分 析 • 从 应 用 端 看 ， 推 理 需 求 的 爆 发 以 及 相 关 产业 趋 势 正 在 推 动 整 个 行 业 进 入 新 一 轮 增 ⻓ 周 期 。 2025 年 toC 端 市 场 中 ， 今 年 许 多 公 司 正 在 扩 大 用 戶 基 础 ， 并 大 规 模 推 出 基 于 大 型 语 言 模 型 （ LLM ） 的 智 能 助 手 产 品 。 例 如 ， GoogleAssistant 目 前 拥 有 约 2.1 至 2.2 亿 日 活 跃 用 戶 （ DAU ）， 今 年 GoogleAssistant 开 始 逐 步 升 级 为 Gemini 模 型 支 持 的 后台 系 统 ， 该 升 级 显 著 提 升 了 对 话 轮 数 ， 每 位 用 戶 每 天 使 用 Assistant 时 的 对 话 轮 数 平 均 提 高 50% 以 上 。 到 年底 ， 其 目 标 是 将 Gemini 支 持 下 的 DAU 提 升 至 约 2.27 亿 ， 其 中 绝 大 部 分 来 自 GoogleAssistant 。 并 且 ， Google Assistant 广 泛 应 用 于 多 个 场 景 ， 包 括 安 卓 手 机 、 汽 ⻋ 系 统 （ AndroidAuto ） 、 智 能 音 箱 （ GoogleHome ） 等 。 与 Google 相 比 ， Meta 和 Amazon 采 取 更 加 激 进 的 数 据 商 业 化 策 略 。 两 家 公 司 直 接 利 用 经 过 隐 私 处 理 后 的 聊 天 记 录 进 行 广 告 定 向 ， 这 种 方 式 能 够 比 传 统 搜 索 更 深 入 地 了 解 用 戶 行 为 ， 从 而 实 现 更 精 准 的 广 告 投 放 。 目 前 尚 未 出 现 单 一 AI 功 能能 够 直 接 带 来 上 百 亿 美 元 级 别 营 收 增 量 的 案 例 。 然 而 ， 多 数 企 业 正 在 通 过逐 步 优 化 和 扩 展 已 有 功 能 ， 实 现 稳 定 且 持 续 性 的 收 益 增 ⻓ 。 例 如 ， GoogleAIreview 虽 然 当 前 贡 献 有 限 ， 但 已 证 明 其具 备 ⻓ 期 盈 利 潜 力 。 同 时 ， 如 果 企 业 采 取 更 激 进 的 发 展 策 略 ， 则 未来 可 能 会 有更 显 著 收 益 。 AI 驱 动 chatbot 的 大 规 模 应 用 将 显 著 增 加 算 力 需 求 ， 并 推 动 多 模 态 技 术 的 发 展 以 及 深 度 推 理 能 力 提 升 。 以 Gemini 模 型 为 例 ， 其 Flash 版 本 （ 2.5Flash ） 参 数 规 模 约 为 8billion ， 可 免 费 供 每 位 普 通 用 戶 每 天 使 用 3000 次 。 该 模 型 运 行 成 本 较 低 ， 仅 需 单 张 TPU 即 可 支 持 约 20QPS ， 每 个 QPS 处 理 50 个 token 吞吐 量 。 此 外 ， 还 有 FlashThinking 版 本 ， 该 版 本 主 模 型 仍为 8billion 参 数 ， 但 thinking 模 块 达 到 100+billion 参 数 ， 并 以 20% 的 概 率 触 发 深 度 思 考 功 能 ， 总 体 计 算 规 模 约 三 四 十 billion 参 数 。 今 年 ， 公 司 计 划 进 一 步 扩 大 免 费 使 用 范 围 ， 将 每 日 配 额 提 升 至 百 级 别 ， 以 满 足 普 通 消 费 者 需 求 。 在 toB 领 域 ， 市 场 份 额 增 ⻓ 显 著 ， 但 整 体 盈 利 能 力 较 低 。 调 用 量 方 面 ， toB 业 务 的 使 用 频 率 远 超 其 他 领 域 ， 例 如 调 用 量 达 到 其 他业 务 的 二三 十 倍 ， 但 收 入 仅为 其 一 倍 。 这 主 要 是 由 于 模 型 规 模 较 小 且 价 格 低 廉 ， 例 如 TPU 的 租 赁 价 格 为 每 小 时 0.4 至 0.5 美 元 ， 而 H100 则 为 每 小 时 2 美 元 ， 这 使 得 TPU 在 小 模 型 应 用 中 的 成 本 优 势 更 加 明显 。 然 而 ， 由 于 低价 策 略 ， 该 业 务 本 身 并 未 带 来 显 著 利 润 。 2025 年 是 端 侧 AI 模 型 大 规 模 应 用 的 首 次 重 要 年 份 ， 包 括 GoogleAssistant 、 三 星 、 小 米 和 华 为 等 厂 商 将 在 其 设 备 中 集 成 GeminiNanoModel 或 联 网 模 型 。 这 一 趋 势 表 明 ， 端 侧 AI 技 术 的 使 用 量 及 占 比 将 显 著 提 升 。 此 外 ， 今 年 计 划 推 出 generalagent ， 其 操 作 界 面 和 能 力 将 显 著 增 强 。 相 比 于 codingagent 仅 能 操 作 固 定 编 码 界 面 ， generalagent 将 能 够 执 行 更 复 杂 任 务 ， 例 如 打 游 戏或 解 字 谜 等 ， 这 些 任 务 目 前 codingagent 无 法 完 成 。 然 而 ， 目 前 已 有 初 步 实 现 ， 但 存 在 稳 定 性 问 题 ， 例 如 在 运 行 过 程 中 可 能 出 现 死 机 现 象 。 • 重 要 新 闻 ： 人 工 智 能 进 入 中东 ， 美 国 与 阿 联 酋 、 沙 特 达 成 协 议 。 （ 5 月 13 号 就 有 消 息 传 出 ， 当 天大 涨 4% ） 我 们 在 那 里 宣 布 了两个 相 当 雄 心 勃勃 的 人 工 智 能 基 础 设 施 建 设 项 目 ， 一个 在 沙 特 阿 拉 伯 ， 一个 在 阿 布 扎 比 ， 两 国 领 导 人 都 非 常 积 极 地 认识 到 本 国 参 与人 工 智 能 革 命 的 重 要 性 ， 认识 到 他 们 拥 有 非 凡 的 机 遇 ， 他 们 拥 有 丰 富 的 能 源 但 劳动力 短 缺 ， 而 他 们 国 家 的 发 展 潜 力 受 限 于 劳动力 数 量 和 人 口 数 量 。 因 此 ， 他 们 首 次 能 够 实 现 从 能 源 向 数 字 劳动力 和 机 器 人 劳动力 、 代 理 人 、 机 器 人 转 型 。 他 们 对 此 非 常 专 注 且 表 达 得 非 常 清 晰 。 • 25-26 财 年 公 司 盈 利 增 速 承 压 ： 对 订 单 、 盈 利 、 毛 利 率 的 估 计 • 英 伟 达 竞 争 对 手 ： AWS,Google,METAASICupdate&MSFTaimstodeliverASICserver Non-CSPs ’ ASICserverstodebutaround2H26-1H27OtherthanCSPs,manysystemhousesare alsobuildingtheirownASICservers,suchasApple,OpenAI,andxAI.Weseethatmanyofthem willtapeoutin2H25andrampin2H26.Interestingly,forthosethatchoosetocollaboratewith Broadcom,theirASICspecstendtobeveryhigh-end,suchasmorecomputediesorHBMs included.Wewillseemorenon-CSP serversin2027,andmanyofthemwillbenefitBroadcom. • AI 扩 散 规 则 与中 国 ： 人 工 智 能 不仅仅 是 被 称 为 模 型 的 软 件 层 ， 人 工 智 能 是 一个 完 整 的 堆 栈 ， 这 就 是 为什么 大 家 总 是 在 谈论 Nvidia 系 统 、 基 础 设 施 和 工 厂 等等 。 人 工 智 能 是 完 整 的 堆 栈 。 如 果 美 国 想 在 人 工 智 能 领 域 领 先 ， 就 必 须 从 芯 片 层 面 、 工 厂 层 面 、 基 础 设 施 层 面 、 模 型 层 面 以 及 应 用 层 面 全 面 领 先 ⸺ 人 工 智 能 就 是 这 些 的 总 和 。 你 不 能 只 是 说 ， “ 我 们 来 写 一个 扩 散 规 则 ， 牺牲 其 他一 切 来 保 护 一 层 ” ， 这 毫 无 意 义 。 我 们 几 乎 预 ⻅ 到 ， 在国 际 竞 争 对 手 赶 上 来 的 时 候 ， 我 们会 限 制 美 国 的 人 工 智 能 技 术 。 中 国 表 现 非 常 出 色 ， 全 球 50% 的 人 工 智 能 研 究 人 员 是 中 国 人 ， 你 无 法 阻 止 他 们 ， 也 无 法 阻 止 他 们 推 动 人 工 智 能 的 发 展 。 说 实 话 ， DeepSeek 的 工 作 非 常 出 色 。 给 予他 们低 于 这 个 水 平 的 任何 东 西 ， 都 是 一 种 极 度 缺 乏 信 心 ， 我 根 本 无 法 容 忍 。 来 源 ： NVIDIACEOEnvisionsAIInfrastructureIndustryWorth ‘ TrillionsofDollars ’ • 短 期 重 要 时 间 窗 口 ： 2025 年 5 月 28 日 第 一 财 季 （ FY2026Q1 ） 财 报 发 布 2025 年 5 月 29 日 FOMCMinutes&GDPGrowthRateQoQ2nd 2025 年 5 月 30 日 CorePCEPriceIndexMoM 6 月 10 号 GTC （ 3 ） 技 术 指 标 、 期权 结 构 验 证 ： • 均 线 ： 此 处 采 用 EMA9close 股 价 横 盘 整 理 ， 且 接 近 压 力 位 。 但 还 没 有 出 现 明显 的 做 空 信 号 。 可 以 等 待 ： 平 均 线 走 势 从上 升 逐 渐 走 平 转 为下 跌 ， 而股 价 从 平 均 线 的 上 方 往 下 跌 破 平 均 线 时 ； 股 价 极 速 上 涨 远 离 上 升 的 平 均 线 时 ， 投 资 ⻛ 险 激 增 ， 随 时 会 出 现 回 落 。 加 仓 信 号 ： 下 跌跌 破 均 线 后 ， 股 价 虽 反 弹 突 破 平 均 线 ， 但 不久 又 跌 到 平 均 线 之下 ， 而 此 时 平 均 线 仍 在 下 跌 ； 股 价 跌 落 于 平 均 线 之下 ， 然 后向 平 均 线 弹 升 ， 但 未 突 破 平 均 线 即 受 阻 回 落 • MACD ： DIF,DEA 两 数 值 仍 位 于 0 轴 上 方 ， 仍 处 在 多头 市 场 。 但 MACD 指 标 对 于 研 判 短 期 顶 部 和 底 部 ， 常常 具 有 滞 后 性 。 • KDJ ： 高 位 死 叉 。 J 线 和 K 线 在 高 位 （ 80 以 上 ） 几 乎 同 时 向 下 突 破 D 线 （ 91 ）， 表 明 股 市 即 将 由 强 势 转 为 弱 势 ， 股 价 将 大 跌 。 KDJ 指 标 通 常 比 MACD 更 领 先 ， 因 为 KDJ 对 价 格 变 化 更 敏 感 ， 适 合 捕捉 短 期 波 动 ， 而 MACD 更 适 合 确 认 趋 势 。 MACD 依 赖 EMA 平 滑 ， 信 号 生 成 需 要 价 格 趋 势 形 成 后 确 认 。 例 如 ， 金 叉 通 常 在 上 涨 趋 势 启 动 后 1-5 个交 易日 出 现 ， 适 合 趋 势 跟 随 策 略 。 • 期权 市 场 分 析 ： （ 4 ） 市 场 分 析 （ 市 场 情 绪 ， 资 金 流 向 ） • 市 场 情 绪 ： ⻓ 线继续 走 熊 可 能 性 很 大 ： 领 先 指 标 ： vix 终结 了 多天 连 续 的 下 滑 ， 有 抬 头 趋 势 ， 暗 示 市 场 情 绪 、 趋 势 的 反 转 。 贪 婪 的 市 场 情 绪 ， 也 孕 育 着 趋 势 的 反 转 。 • 资 金 流 向 ： 板 块 表 现 显 示 防 御 性 板 块 （ ConsumerDefensive+5.05% 、 BasicMaterials+5.66% ） 领 涨 ， 科 技 板 块 （ -2.78% ） 和 消 费 周 期 性 板 块 （ -6.45% ） 下 跌 ， 呈 现 防 御 性 轮 动 特 征 。 资 金 可 能 从 高 估 值 科 技 板 块 流 向 低估 值 防 御 性 板 块 。 科 技 板 块 高 市 值 公 司 绝 大多 数 下 跌 ， 而 memestock ， 微 小 盘 股 被 炒 作 。 这 也 显 示 了上 涨 动力 不 足 ， 资 金 拉 升 小 盘 股 追 求 收 益 ， 也 暗 示 了 本 轮 强 劲 反 弹 的 尾 声 。 • 债 市 ， 汇 市 崩 盘 穆 迪 调 低 美 国 信 用 评 级 2025 年 5 月 21 日 ， 30 年 期 美 国国 债 收 益 率 推 高 至 5.1% ， 略 低 于二 十 年 来 的 最 高 水 平 ， 并 引 发 股 市 和 美 元 下 跌 。 债 市 收 益 率 维 持 高 位 ， 会 快 速 抽 干市 场 的 流 动 性 。 美 元 指 数 失 守 100 。