Erfordernisse und Möglichkeiten einer wachstumsorientierten Steuerpolitik in Rumänien S O Z I A L Ö KO N O M I S C H E S C H R I F T E N Mihai Nedelea Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Die Wettbewerbsfähigkeit der Industrieunternehmen steht in engem Zusammenhang mit dem Modernitäts- und Gütegrad ihrer Sachkapitalbestände. In dieser Arbeit wird die in Rumänien nach der Wende getroffene Steuergesetzgebung kritisch beurteilt. Ihr Einfluß auf die unternehmerische Kapitalbildung wird anhand eines mikroökonomischen, neoklassischen Modells analysiert. Der Autor entwickelt zusätzlich ein Modell für den Liquiditätsentzugseffekt der Besteuerung. Die Analyse erfolgt in bezug auf die für Rumänien als repräsentativ betrachtete Textil- und Bekleidungsindustrie. Zum Schluß ergeben sich die steuerpolitischen Empfehlungen des Autors hinsichtlich der effizientesten Möglichkeiten für die Reduzierung der unternehmerischen Steuerlast. Abschluß der Universität Politehnica (Technische Hochschule) Bukarest als Dipl.- Ingenieur (Maschinenbau). Zusätzliche kaufmännische Ausbildung an der Akademie für Wirtschaftsstudien Bukarest. Ingenieurtätigkeit (Konstruktion, Technologien) und Assistent im Fachbereich Management der Universität Politehnica Bukarest. Promotion an der TH Darmstadt, seit August 1994 Büroleiter von Klöckner Industrieanlagen GmbH in Bukarest. S O Z I A L Ö KO N O M I S C H E S C H R I F T E N Mihai Nedelea Erfordernisse und Möglichkeiten einer wachstumsorientierten Steuerpolitik in Rumänien Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Erfordernisse und Möglichkeiten einer wachstumsorientierten Steuerpolitik in Rumänien Dargestellt am Beispiel der Textil- und Bekleidungsindustrie Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Sozialökonomische Schriften Herausgegeben von Bert Rürup Band? ~ PETER LANG Frankfurt am Main• Berlin • Bern New York• Paris • Wien Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Mihai Nedelea Erfordernisse und Möglichkeiten einer wachstumsorientierten Steuerpolitik in Rumänien Dargestellt am Beispiel der Textil- und Bekleidungsindustrie ~ PETER LANG Europäischer Verlag der Wissenschaften Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Open Access: The online version of this publication is published on www.peterlang.com and www.econstor.eu under the interna- tional Creative Commons License CC-BY 4.0. Learn more on how you can use and share this work: http://creativecommons.org/ licenses/by/4.0. This book is available Open Access thanks to the kind support of ZBW – Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft. ISBN 978-3-631-75036-0(eBook) Die Deutsche Bibliothek - CIP-Einheitsaufnahme Nedelea, Mihai: Erfordernisse und Möglichkeiten einer wachstumsorientierten Steuerpolitik in Rumänien : dargestellt am Beispiel der Textil- und Bekleidungsindustrie/ Mihai Nedelea. - Frankfurt am Main ; Berlin ; Bern ; New York ; Paris ; Wien : Lang, 1995 (Sozialökonomische Schriften ; Bd. 7) Zugl.: Darmstadt, Techn. Hochsch., Diss., 1994 ISBN 3-631-48381-3 NE:GT :f D 17 ISSN 0172-1747 ISBN 3-631-48381-3 © Peter Lang GmbH Europäischer Verlag der Wissenschaften Frankfurt am Main 1995 Alle Rechte vorbehalten. Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung außerhalb der engen Grenzen des Urheberrechtsgesetzes ist ohne Zustimmung des Verlages unzulässig und strafbar. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Übersetzungen, Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen. Printed in Germany 1 2 3 4 6 7 Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access V GELEITWORT Herr Nedelea verfolgt mit seiner Arbeit zwei Ziele. Zum einen bemüht er sich zu dokumentieren, inwieweit die seit dem Machtwechsel erfolgte Umgestaltung des rumänischen Steuersystems die zu einer marktwirtschaftlich orientierten Modernisierung unabdingbare Kapitalbildung schon positiv beeinflußt hat und zum anderen, wie aufgrund der institutionellen Besonderheiten dieses Landes eine wachstumsorientierte Unternehmenssteuerpolitik aussehen sollte und in welchen Schritten sie umgesetzt werden könnte. Bemerkenswert an dieser Arbeit ist, daß es dem Verfasser gelingt, seine intimen Kenntnisse der rumänischen Verhältnisse mit modernen wirtschaftswissenschaftlichen, analytischen und methodischen Kenntnissen zu kombinieren. Dies gereicht der Arbeit zum Vorteil, denn die von Herrn Nedelea formulierten Optionen sind somit einerseits theoretisch fundiert, andererseits aber - was von besonderer praktischer Wichtigkeit ist - hinsichtlich der institutionellen Besonderheiten seines Heimatlandes "erfah- rungsgesättigt". Es ist daher nur zu hoffen, daß diese Analyse eines jungen hoffnungsvollen, marktorientier- ten rumänischen Nachwuchswissenschaftlers nicht nur in der wirtschaftswissenschaftlichen Diskussion, sondern auch und gerade in der steuerpolitischen Diskussion seines Heimatlandes die gebührende Aufmerksamkeit findet. (Prof.Dr.Dr.h.c. Bert Rürup) Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access VII INHALTSVERZEICHNIS Kapitel 1: 1.1. Rumänien: Stand der Reform und wirtschaftliche Lage 1989: Die Erbschaft der Planwirtschaft 1.2. Die politische Entwicklung nach 1989 1.2.1. Politischer Rahmen 1.2.2. Hauptziele der Wirtschaftspolitik nach 1989 1.3. Preisreform und Geldpolitik 1.4. Außenhandels- und Währungspolitik 1.5. Entwicklung der rumänischen Volkswirtschaft nach 1989 1.6. Unternehmensreform 1. 7. Stand der Privatisierung 1.8. Das Bankensystem 1.9. Die Finanzpolitik nach der Wende 1. 10. Ausländische Investitionen in Rumänien nach 1989 1.11 . Defizite: Angebots- und Strukturpolitik 1 1 8 8 11 14 19 24 28 31 35 38 44 45 Kapitel 2: Die rumänische Textil- und Bekleidungsindustrie (TB() 49 2.1. Bedeutung der rumänischen Textil- und Bekleidungsindustrie 49 2.2. Stärken - Schwächen Analyse der rumänischen Textil- und Bekleidungs- industrie 65 2.2. 1. Internationales Umfeld 65 2.2.1.1. Der Weltmarkt für Textilien, Bekleidung und Lederware 65 2.2. 1.2. Anbieter und Angebotsbedingungen in der Welttextilwirtschaft 66 2.2. 1.3. Tarifäre und nichttarifäre Hemmnisse für die Textil- und Bekleidungsexporte 69 2.2.1.4. Rolle und Wettbewerbsvorteile der osteuropäischen Länder im Welttextilhandel 71 2. 2.2 Nationales Umfeld der Textil- und Bekleidungsindustrie 79 2.2.3. Evaluation der rumänischen TBI nach 1989 und Identifizierung 2.3. 2.4. Kapitel 3: 3.1. 3.2 ihrer Schwachstellen Faktorausstattungsanalyse Entwicklungsperspektiven der rumänischen TBI Die Bedeutung der Steuern für die Investitionstätigkeit im Liebte der ökonomischen Theorie Die Determinanten des Investitionsverhaltens Makroökonomischer versus mikroökonomischer Ansatz 82 101 116 121 122 125 Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access 3.3. 3.4. 3.5. 3.6. 3.7. 3.8. 3.9. 3.10. Kapitel 4: 4.1. 4.2. VIII Erweiterungs- versus Ersatzinvestitionen Der betriebswirtschaftliche Ansatz Die neoklassische Investitionstheorie Der Akzeleratoransatz Die Tobin's "q"-Theorie Uncertainty-Theorien Der Finanzierungsquellenansatz Die Liquiditätstheorie Von der Theorie zur Empirie: das lsomorpbismusproblem Zielsetzungen der Investoren in Rumänien Kriterienraster zur Beurteilung der Praxisrelevanz der verschiedenen Modelle Analyse der Theorien des Investitionsverhaltens 4.3. 4.4. Das der rumänischen Volkswirtschaft adäquate Modell Kapitel 5: Wirkungsanalyse der Gewinn- und Dividendensteuer in der rumänischen Textil- und Bekleidun~industrie 5.1. Gesetzlicher Rahmen 5 . 1. 1. Einführung 5.1.2 5.1.3. 5.1.4. 5.1.5. 5.1.6 5.1.7. Das Gesetz Nr.12/1991 betreffend die Gewinnsteuer Der Regierungsbeschluß Nr.804/1991 "Über die Gewinnsteuer" Die Vorschriften des Finanzministeriums Nr.3614/ 26.04. 1991 hinsichtlich der Berechnung der Gewinnsteuer Das Gesetz Nr.40/1992 über die Dividendensteuer Das neue Abschreibungsgesetz, vom 2. März 1994 Das Buchführungsgesetz Nr.82/1991 und das neue Buchführungs- system ab dem 1.01.1994 5.2. Wirkungen auf die Rentabilität und somit auf die Investitionsbereit- 127 128 129 138 139 139 143 146 147 147 150 152 158 163 163 163 164 167 168 172 173 177 schaft 180 5.2. 1. Festlegung der mathematischen Form des Modells entsprechend dem 5.2.2. 5.2.3. steuerlichen Rahmen in Rumänien 180 Schätzung der ökonomischen Abschreibungen in der rumänischen TBI Berechnung des Barwerts der steuerlich zugelassenen Abschreibun- 184 gen 187 5.2.4. Berechnung der Preissteigerungsrate der TBI-spezifischen Maschinen und Anlagen 190 5.2.5. Berechnung der Kapitalbereitstellungskosten in der rumänischen Textil- und Bekleidungsindustrie 191 Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access IX 5. 2.6 Elastizitätsanalyse 194 5.3. Wirkungen auf die Liquidität der investierenden Unternehmen 204 5.3. l. Berechnung des maximalen Gewinnanteils, der reinvestiert werden kann 204 5.3.2. Berechnung des von der Gewinnbesteuerung verursachten zusätz- 5.4. liehen Finanzbedarfs einer Investitionskette Möglichkeiten der Überwälzung der Gewinnsteuer 207 219 Kapitel 6: Gestaltung und Einßuß der Vermögen- und Kapitalverkehrssteuern 227 6.1. Gesetzlicher Rahmen 227 6. 1. l. Die Gebühr für die Benutzung öffentlichen Bodens von juristischen 6. 1.2. 6.1.3. 6.1.4. 6. 1.5. Personen Die Gebäudesteuer für juristische Personen Die Kfz-Steuer für juristische Personen Die Gesellschaftsteuer Grund- und Gebäudeerwerbsteuern für juristische Personen 227 229 229 229 230 6. 1.6. Die Steuer auf den Verkauf von Aktiva der staatlichen Unternehmen 232 6.2. Die Bedeutung der Vermögen- und Kapitalverkehrssteuern für die Investitionen 232 Kapitel 7: Besonderheiten des rumänischen Steuersystems für die ausländischen Investitionen 237 7.1 . Wichtige gesetzliche Sonderbestimmungen betreffend die ausländischen Investitionen in Rumänien 237 7.2. Wirkungen der rumänischen steuerlichen Gesetzgebung und andere besondere Aspekte der Problematik der ausländischen Investitionen 241 Kapitel 8: Zusammenfassung und einige wirtschaftspolitische Folgerungen 253 Literaturverzeichnis 259 Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Abb . Abs. AG Art. Bel. BIP BSP bzw. ca. d.h. DIW EG (EWG) ff. GmbH GUS Hrsg. IWF Kap. Kfz m.a.W. Mio. MOE N.F . NIV No. Nr. OECD Rbl. RGW rum. s. SITC Tab. TBI Tsd. XI ABKÜRZUNGSVERZEICHNIS Abbildung Abschnitt Aktiengesellschaft Artikel Band Bruttoinlandsprodukt Bruttosozialprodukt beziehungsweise circa das heißt Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung Europäische (Wirtschafts-)Gemeinschaften fortfolgende Gesellschaft mit beschränkter Haftung Gemeinschaft Unabhängiger Staaten Herausgeber Internationaler Währungsfonds Kapitel Kraftfahrzeug mit anderen Worten Million(en) Mittel- und Osteuropa Neue Folge Neulich Industrialisierte Volkswirtschaften number (Englisch) Nummer Organisation for Economic Cooperation and Development Rubel Rat für Gegenseitige Wirtschaftshilfe rumänisch Seite Statistic International Trade Classification Tabelle Textil- und Bekleidungsindustrie Tausende Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access XII u.a. und andere usw. und so weiter vgl. vergleiche Vol. volume (Englisch) z.B. zum Beispiel ZFB zusätzlicher Finanzierungsbedarf z.T. zum Teil Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Tabelle 1. 1: Tabelle 1.2: Tabelle l. 3: Tabelle 1.4: Tabelle 1.5: Tabelle 1.6: Tabelle l. 7: XIII TABELLENVERZEICHNIS Struktur der rumänischen Exporte, 1989. Einheits- bzw. Kilogrammpreise der technologieintensiven Güter, erzielt von den osteuropäischen Exporteuren auf dem EG-Markt, im Verhältnis zu den Preisen der westlichen Güter, 1965-1985 (in %). Wirtschaftsstruktur Rumäniens 1989. Monatliche Inflationsrate, 1991-1993. Inflation in den MOE-Ländem: Änderung der Verbraucherpreise gegenüber dem Vorjahr in Prozent, 1989-1992. Makroökonomische Indikatoren in Rumänien: Veränderungen gegenüber dem Vorjahr 1990, 1991 und 1992, in %, preisbereinigt. Durchschnittliche makroökonomische Indikatoren für die osteuropäischen Länder ohne UdSSR und Jugoslawien (Veränderungen gegenüber dem Vorjahr in %, preisbereinigt). Tabelle 1.8: Makroökonomische Indikatoren der osteuropäischen Länder, 1992. Tabelle 1. 9: Änderungen der Staatseinnahmen und Ausgaben in Rumänien gegenüber dem Vorjahr (in %), inflationsbereinigt. Tabelle 1.10: Entwicklung der Anteile unterschiedlicher Einnahmen- und Ausgabenarten im rumänischen Staatshaushalt, 1991-1993 (in %). Tabelle 1.1 I: Bruttoinlandsprodukt und Staatshaushalt in Rumänien, 1990-1992. Tabelle 1.12: Ausländische Investitionen in Rumänien, 1990-1993. Tabelle 2.1 : Ausstattung der rumänischen Industrie mit Produktionsfaktoren - Ende 1991. (und 2.1.bis) Tabelle 2.2: Tabelle 2. 3: (und 2.3.bis) Tabelle 2.4: Tabelle 2.5: (und 2.5 .bis) Tabelle 2.6: Tabelle 2. 7: Staffelung der Industriebranchen nach der Ausstattung mit Produktions- faktoren. Qualität der Produktionsprozesse in der rumänischen Industrie - 1991. Staffelung der Industriebranchen nach der Qualität der Produktionsprozes- se. Geldmäßige Effizienz der rumänischen Industriebranchen. Staffelung der Industriebranchen nach Finanzindikatoren. Gewicht der verschiedenen Industriebranchen innerhalb der rumänischen Volkswirtschaft und Wettbewerbsfähigkeit im Außenhandel. Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Tabelle 2.8: Tabelle 2. 9: Tabelle 2. 10: Tabelle 2.11: Tabelle 2.12: Tabelle 2. 13 : Tabelle 2. 14: Tabelle 2.15: Tabelle 2. 16: Tabelle 2.17: Tabelle 2.18: Tabelle 2. 19 : Tabelle 2.20: Tabelle 2.21: Tabelle 2.22: Tabelle 2.23: Tabelle 2.24: Tabelle 2.25: Tabelle 2.26: Tabelle 2.27: Tabelle 2.28: Tabelle 2.29: Tabelle 2.30: Tabelle 2.31 : Tabelle 2.32: Tabelle 2.33: Tabelle 2.34: Tabelle 2.35: Tabelle 3. l : XIV Staffelung nach Wettbewerbsfähigkeit im Außenhandel und Gewicht in- nerhalb der rumänischen Volkswirtschaft. Allgemeine Rangordnung der Industriebranchen . Allgemeine Rangordnung der Industriebranchen ohne Gewichtung. Die wichtigsten 10 Importeure von Textilien und Bekleidung im Jahr 1991. Die wichtigsten 10 Exporteure von Textilien und Bekleidung im Jahr 1991. Außenhandel der Bundesrepublik Deutschland mit Staatshandelsländern, in Mio. DM , ohne passive Veredelung. Dynamik der Exporte, Wettbewerbsfähigkeitseffekt (Faktoranalyse) und Einfluß der Bekleidungsexporte darauf, 1972-1987. Textilbezogener Handel der OECD mit der MOE/GUS-Ländem 1985 bis 1990 (Mio. US-$). Umwälzungen im Familienbudget in Rumänien, 1980-1992. Prozentmäßi- ger Anteil der Ausgaben für Ernährung und Bekleidung. Anteile des Staatssektors in der rumänischen TBI-Produktion, 1992. Auftragseingang der rumänischen TBI, 1989-1992. Monatliche Preissteigerungsraten in Rumänien, 1991-1993, in %. Indizes der Verbraucherpreise in Rumänien (ausgewählte Produkte), 1991- 1993. Entwicklung der Exporte der rumänischen TBI, 1989-1992. Exporte des Textilsektors, 1989-1992. Anteile der Arbeiter und der Frauen in der Belegschaft der TBI, 1992 (in %). Ausbildungsbasis des Personals der rumänischen TBI. Effizienz des Energieverbrauchs in Mio. Lei Produktionswert pro ver- brauchte Mio. KWh (preisbereinigt), 1989-1992. Effizienz des Rohstoffverbrauchs der TBI, 1989-1992. Finanzkraftindikatoren der rumänischen und deutschen TBI 1991. Maschinen- und Anlagenausstattung der rumänischen TBI - 1990. Kapitalgütegrad in der rumänischen TBI, 1990-1992. Produktion der rumänischen TBI, 1980-1989. Bruttoanlageinvestitionen und Finanzierungsquellen in der rumänischen TBI, 1990-1992. Einbehaltene Gewinne und Investitionen, 1990-1992. Modemisierungs- und Investitionsbedarf in der rumänischen TBI, in Ma- schinen- und Anlageneinheiten. Kapitalintensität der Branchen der rumänischen Industrie, 1992. Investitionsbedarf der rumänischen TBI, 1993-1996. Erhöhung des Finanzbedarfs in unterschiedlichen Besteuerungsfällen. Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Tabelle 4.1: Tabelle 4.2: Tabelle 4. 3: Tabelle 5. 1: XV Unterschiede zwischen Unternehmensgruppen nach ökonomischen Indikato- ren . Unterschiede zwischen Unternehmensgruppen mach Zielsetzungen. Beurteilung der theoretischen Modelle. Ökonomische Abschreibungen in der TBI, berechnet nach der Altersdis- tribution des Anlagevermögens Ende 1990. Barwert der steuerlich zugelassenen Abschreibungen: Tabelle 5.2: Textilindustrie, private Unternehmen. Tabelle 5. 3: Tabelle 5.4: Tabelle 5.5: Tabelle 5. 6: Tabelle 5.7 : Textilindustrie, staatliche Unternehmen. Bekleidungsindustrie, private Unternehmen. Bekleidungsindustrie, staatliche Unternehmen. Lederindustrie, private Unternehmen. Lederindustrie, staatliche Unternehmen. Kapitalbereitstellungskosten: Tabelle 5.8: Textilindustrie. Tabelle 5. 9: Tabelle 5. 10: Tabelle 5.11 : Tabelle 5.12: Tabelle 5.13 : Tabelle 5.14: Tabelle 5.15: Bekleidungsindustrie. Lederindustrie. Systematik der Fälle für die Elastizitätsanalyse. Kalkulationszinsen "r" für unterschiedliche Gewinnsteuersätze. Barwert der steuerlichen Abschreibungen für unterschiedliche Steuersätze und dementsprechend unterschiedliche Kalkulationszinssätze. Elastizitätsanalyse der Kapitalbereitstellungskosten nach dem Gewinnsteuer- satz "u" (Senkung). Variation der Kapitalbereitstellungskosten nach dem Barwert der steuerli- chen Abschreibungen "z" bei u = 45%. Tabelle 5.16: Variation der Kapitalbereitstellungskosten nach dem Barwert der steuerli- chen Abschreibungen "z" bei u = 20%. Tabelle 5.17: Anlageninvestitionsbedarf in der rumänischen TBI, berechnet für die kom- menden fünf Jahre, in Mio. US-$. Tabelle 5.18: Zusätzlicher Finanzierungsbedarf der Unternehmen der TBI im Fall einer Investitionskette, die nach fünf Jahren nur noch von den Überschüssen getragen wird, in Mio. US-$. Tabelle 5.19: Elastizitäten des zusätzlichen Finanzierungsbedarfs gegenüber seinen Ein- flußparametern . Tabelle 6. 1: Gesellschaftsteuer aufs Stammkapital. Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Abbildung 1.1: Abbildung 2.1: Abbildung 2.2: Abbildung 2.3: Abbildung 2.4: Abbildung 2.5: Abbildung 2.6: Abbildung 2. 7: Abbildung 2.8: Abbildung 2.9: Abbildung 2.10: Abbildung 2.11 : Abbildung 3.1: Abbildung 3.2: Abbildung 3.3: Abbildung 3.4: Abbildung 7. l : Abbildung 7.2: Abbildung 7.3: XVII ABBILDUNGSVERZEICHNIS Ausgangsbedingungen der osteuropäischen Länder für den Übergang zur Marktwirtschaft. Deutsche Einfuhren von TBI-Produkten aus Osteuropa, 1989-1992. Relativer Einheitswert der Bekleidungsprodukte. Physische Produktion der rumänischen TBI, 1990-1993. Kapazitätsauslastung TBI 1990-1992, in %. Beschäftigtenzahl TBI 1989-1992 (Tsd.). Arbeitsproduktivität in der rumänischen TBI, preisbereinigt, 1989-1992. Kapitalproduktivität der TBI, 1989-1992, preisbereinigt. Bruttowertschöpfungskoeffizient in der rumänischen TBI, 1989- I 992. Bruttogewinne in der rumänischen TBI 1989-1992, inflationsbereinigt. Bruttokapitalkoeffizient in der rumänischen TBI, I 989- I992. Bruttoanlageinvestitionen in der rumänischen TBI, I980- I 989. Ableitung einer Kurve der optimalen Vermögensanlage. Wahl der optimalen Vermögenskombination. Gliederung der Finanzierungsmöglichkeiten eines Unternehmens. Modell einer Investitionskette. Variation der "kritischen Quantität" CQ mit dem Kalkulationszinssatz "r" Gewinnsteuer ohne Verlustausgleich. Gewinnsteuer mit vollem Verlustausgleich. Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access Mihail Nedelea - 978-3-631-75036-0 Downloaded from PubFactory at 01/11/2019 09:01:58AM via free access